终于出手规范融资业务!港证监会规定最高不得凌驾5倍融资
  2019-04-05 18:48:46  来源:

  4月4日,港湾证监局就《证券保证金融资活动指引》发表咨询总结,设七项监控基准。主要三项规定包含:经游记可采用的最高保证金借款总额绝对付资本的倍数最高不超过5倍;单一或关联客户的合计保证金借款最多不得超过经游记股东资金的40%;以及控制作为抵押品的个别或关联证券的集中度管理等。
  面对孖展业务潜伏的商场风险,港湾证监会终于出手进行范例。
  据了解,保证金借款总额从2006年末210万国民币大跌到了2017年末2060万国民币,增加了9倍之多。另有,保证金借款短欠数额占经游记股东资金的7%上升到19%,占保证金借款总额的百分比则由11%上升到16%等。
  今后,港湾证监会以为在没有设立保证金借款上限、股票集中度风险限额等方面有所缺失,并且过去两年恒生指数曾上涨近50%但后来又下调,商场风险在2018年集中浮现,因此必要对保证金融资进行范例。
  4月4日,港湾证监局就《证券保证金融资活动指引》发表咨询总结,设七项监控基准。主要三项规定包含:经游记可采用的最高保证金借款总额绝对付资本的倍数最高不超过5倍;单一或关联客户的合计保证金借款最多不得超过经游记股东资金的40%;以及控制作为抵押品的个别或关联证券的集中度管理等。
  一、没有设立或并无适当地遵从内部的保证金借款总额上限、股票集中风险限额及客户集中风险限额;
  保证金融资,相当于融资融券,港湾又称为“孖展”,是一种场内杠杆融资工具。相干监管制度自2000年实施以来,融资规模爆发呈现于2006年年末至2017年年末,时期保证金借款总额从210万国民币大跌到了2060万国民币,增幅9倍。
  港湾证监局意识到,多家证券保证金融资经游记的借贷手法似乎过于保守,而风险监控力度不足。
  有关的宏观分析揭示,第一是保证金借款素质恶化,相当于坏账率提高。
  《财务资源规则》下的保证金借款短欠数额占经游记股东资金的百分比由7%上升至19%,而有关短欠数额占保证金借款总额的百分比则由11%上升至16%。证券融资抵押品比率,即保证金客户存放于证券保证金融资经游记的证券抵押品的总市值绝对付保证金借款总额的比率,亦由五倍下跌至四倍。
  其次,以单一抵押品作担保的保证金借款的比重增加近两倍。在2017年底,主要保证金借款5有30%是以单一抵押股票作担保的,而在2006年底的有关比重为12%。
  第三是作为抵押品的非指数股有所增加。在2017年底,主要保证金借款的前三位抵押股票(主要抵押品)的89%是非指数股,而在2006年底的有关比例是73%。
  第四方面看,被大量质押的股票在保证金借款抵押品中的比重增加一倍。在2017年底,HPS占主要抵押品的50%,为2006年底的水平的两倍多;
  港湾证监会由此以为,现在是适当时候与业界沟通证监会对谨慎风险管理制度的盼望及就证券保证金融资经游记应达致的风险管理手法提供更多指引。
  保证金融资风险点
  正因此,此前港湾证监会在证券保证金融资检视中也注意到以下监控缺失:
  弥补监管缺失
  二、纯粹或主要根据抵押品的价值来向客户付与保证金借款,而甚少考虑客户的财务能力;
  三、经游记就抵押品所采用的扣减百分率较借款企业所采用的宽松,并对某些“分外”客户存放的抵押品采用更低的扣减百分率;
  四、对收取追缴保证金以及就追缴保证金关照和强行变现作出宽免的监控力度不足,并向没有履行追缴保证金关照的客户付与额外的保证金借款;
  保证金客户信贷限额的监控;
  港湾证监会以为,在过去两年来商场气氛不断改进,恒生指数曾上升近50%至2018年1月29日的33484点,达至历史高位,但及后向下调整14%至2018年6月底的28955点。同时,多项潜伏负面要素正在浮现,比方加息、港元与人民币之间的利率差距扩大、地缘政治局面紧张及贸易战的要挟。
  举例来说,恒生指数在2018年2月曾经因美国股市急挫而单日大跌超过1600点,股市波幅加剧,对属于抵押品主要组成部分的非指数股来说,更是如引。近期亦有一些股票的股价曾经因不同缘故原由而在单日内大跌80%或以上,乃至停牌。
  第五是非速动抵押品的数目增加一倍。在2017年底,在主要抵押品中,大约600只股票被汇报为非速动抵押品,为2006年底的水平的近两倍。在2017年底,三分一的经游记持有至少三只属非速动抵押品的股票。
  新指引设七项监控基准
  该《指引》就七个主要风险监控范畴提供定性指引及(在适当情况下)定量基准,即:
  保证金借款总额的监控;
  五、没有进行(或没有定期进行)压力测试,以评估在商场受压的情况下,或经游记有庞微风险承担的抵押品价格急挫或暂停买卖时,对该经游记的财务影响。
  证券抵押品集中风险的监控;
  保证金客户集中风险的监控;
  证券抵押品的扣减率;
  追缴保证金关照、停止提供进一步借款及强行变现以及压力测试。
  此中,最主要的几条规定为:一是经游记可采用的最高保证金借款总额绝对付资本的倍数最高不超过5倍;二是单一或关联客户的合计保证金借款最多不得超过经游记股东资金的40%;三是以及控制作为抵押品的个别或关联证券的集中度管理等。
  根据指引,一般来说证券保证金融资经游记应该将借予保证金客户的保证金借款的合计金额,控制在其资本的[两/三/四/五倍]之内(即保证金借款总额绝对付资本的倍数),也就是最高不得超过5倍。
  对单一客户的限额方面,《指引》规定若借予个别保证金客户或一组干系保证金客户的合计保证金借款超出经游记股东资金的[20%/30%/40%],有关保证金借款便会被视为过大,即最高不得超过40%。
  另有严格实施其证券抵押品集中风险限额,尤其需注意两种情形:就属恒生指数或恒生中华国民共和国企业指数成分股(指数股)的证券抵押品而言,假设性压力情境下对经游记带来的速动资金盈余影响(按速动资金盈余的下跌百分比计算)超过[30%/40%/50%];及就其他情况而言,假设性压力情境下对经游记带来的速动资金盈余影响(按速动资金盈余的下跌百分比计算)超过[20%/25%]。
 

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