央行灵活开展逆回购操作有效稳定市场预期
  2019-06-02 17:43:42  来源:

5月31日,人民银行公开市场业务操作室发布公告称,目前,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。而本周前4天,央行连续开展逆回购操作,通过公开市场操作渠道,累计净投放5100亿元,单周净投放规模创两个月来最高。5月29日,央行公开市场进行了2700亿元7天期逆回购操作,操作量创1月17日来新高。

业内人士表示,央行通过公开市场操作及时弥补了短期流动性缺口,有效发挥公开市场操作对流动性的边际调节作用,向市场传递出明确的稳定资金面的信号,有效稳定了市场预期。

维护市场流动性合理充裕

5月30日,央行发布公告称,人民银行在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元的基础上,以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。由于当日没有逆回购到期,故全部实现净投放。从全口径考虑,当日通过公开市场操作净投放了1100亿元。

这是自本周一以来,央行连续第4天开展逆回购操作。5月27日,银行间流动性开始趋紧。业内分析人士称,尽管当天央行开展了800亿元7天期逆回购操作予以对冲,但银行资金融出十分谨慎,资金融入方压力增加。DR007较5月24日上升22.54个基点至2.77%,R007大幅上升52.57个基点至3.06%。

为对冲央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕, 5月28日,央行公开市场操作开展1500亿元7天期逆回购操作,由于有800亿元7天期逆回购到期,当天净投放700亿元。市场人士认为,随着央行公开市场操作延续,当日资金面先紧后松,早盘资金融出方仍然较为谨慎,央行逆回购操作后流动性压力有所缓解。DR007全天上涨9.2个基点至2.86%,R007大幅上涨56.72个基点至3.62%。

值得注意的是,5月29日,央行公开市场操作投放进一步放量。当日开展2700亿元7天期逆回购操作,另有200亿元7天期逆回购到期,实现净投放2500亿元。随着央行投放力度的加大,银行间流动性开始转松。29日,DR001下行31.54个基点,DR007下行6.33个基点至2.80%,R007大幅下行57.78个基点至3.05%;30日,资金面继续转松,DR007下行14.93个基点至2.65%。

中信证券研究所副所长明明认为,在同业存单市场遭受较大抑制的情况下,央行通过公开市场操作给予了市场充足的流动性以及稳定资金面的信号,DR007的回落表明银行间的流动性已经有所转松。周四,央行更是开展了国库现金定存操作,相比于逆回购投放,对中小银行的融资支持更为直接。在央行的呵护下,资金面有了明显改观,被迫出售利率债获取流动性的担忧被消除,利率债市场随之反弹。

中信建投分析师张国政表示,本周前4个工作日公开市场操作累计净投放5100亿元,单周净投放规模创逾两个月来的最高。如此大的流动性投放力度,印证了央行在积极呵护市场情绪,维护市场平稳运行。

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