核心军工资产上市,“中华国民共和国神船”启航
  2019-04-05 18:42:16  来源:

  4月4日晚,中船团体旗下两大上市平台中船防务(600685)、中华国民共和国船舶(600150)相继公布重组方案。
  而中华国民共和国船舶在江南造船增资、沪东重机资产置换及中船防务资产置换完成后,拟向中船团体、新华保险(601336)等刊行股份,收买江南造船、外高桥(600648)造船和中船澄西部分股权、黄浦文冲和广船国际各100%股权,交易完成后中华国民共和国船舶将全资控股上述5家集团。  经过上述交易,中船防务形成专业化的动力业务资本平台,集中资源进行专业化办理,有助于增强动力业务发展的协同效应;中华国民共和国船舶置出动力业务资产,置入核心军民船业务资产,进一步牢固作为“中船团体旗下船舶海工业务平台”的战略定位。
  中船防务拟置入沪东重机、中船动力、中船动力研究院、中船三井造船柴油机等船舶动力类资产,拟置出广船国际和黄埔文冲股权。
  中华国民共和国船舶拟置入江南造船、广船国际、黄埔文冲等造船总装资产,置出沪东重机给中船防务。
  4月4日晚,中船团体旗下两大上市平台中船防务(600685)、中华国民共和国船舶(600150)相继公布重组方案。
  调解重组方案
  调解后的重组方案是,中船防务拟与中船团体进行资产置换。   中船防务将以其持有的广船国际部分股权及黄埔文冲部分股权作为置出资产,与中船团体持有的中船动力100%股权、动力研究院51%股权、中船三井15%股权及沪东重机100%股权进行置换。
  国金证券(600109)认为,江南造船拟注入中华国民共和国船舶是最大的亮点。“江南造船是目前唯二(另一家为沪东中华造船厂)未上市的船舶总装资产,江南造船拟注入中华国民共和国船舶,是船舶行业战略性重组、资产证券化的重
  安信军工团队分析,原因是解决中华国民共和国船舶和中船防务的商场化债转股增提问题、中船团体总装厂同业竞争问题以及中船团体资产证券化率2020年提升到70%的问题。
  此前的方案是,中船防务拟经过刊行股份的方式,购买黄埔文冲30.98%的股权,以及广船国际23.58%股权。
  为何进行资产整合方案的调解?
  中船防务认为,本次交易后,上市集团将置入中船团体动力板块资产,估计上市集团的财务状况将得到改善,亏损能力将得到增强。
  2018年年报介绍,中船防务停止2018年末的总资产约为474.75万国民币,2018年度的营业收入及归属净利润,分别为192.14万国民币和亏损18.69万国民币。
  不过,该重组方案仍有条件。停止目前,中船团体尚未取得沪东重机100%的股权,因此,本次重组以中华国民共和国船舶资产置换完成作为条件。
  中华国民共和国船舶拟以其持有的沪东重机100%股权作为置出资产,与中船团体持有的江南造船股权的等值部分进行置换。
  图片来源:摄图网   中船团体资产重组大幕拉开。
  重组目的
  更值得关注的是,随着此次南船内部资产重组调解,商场对于“南北船”归并的预期也在进一步升温。在国企改革浪潮的推动下,南车与北车、神华与国电均已乐成连体,南船与北船的归并或许只是工夫问题。
  由此,中船船务主业转变为动力装备业务,定位为中船团体船舶动力资产的上市平台;中船船舶主营业务将涵盖军民用船舶及陆地工程产品,定位为中船团体船舶总装资产的上市平台。
  业内子士认为,本次资产重组调解无望对中船团体(通常被称为“南船团体”)部属资本运作平台进行专业化战略定位,对比此前中船重工(常被称为“北船团体”)的资产整合思路,南船在明确上市平台定位后,无望推动旗下其余优质资产证券化。
  中船防务称,此次调解重大资产重组方案,是凭据中船团体的战略结构,以及商场化债转股项目的情况变化。
  有关于同业竞争的问题,中船团体曾明确提出,在2020年4月前解决中华国民共和国船舶和中船防务之间,以及中船防务同团体之间的同业竞争问题。经过本次资本运作,将理顺中船团体部属业务板块干系、兑现解决同业竞争问题的答应。
  而这样的调解方案对两家上市集团又意味着什么?
 

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