迈克生物利润操控术
  2019-05-12 21:12:21  来源:

  如果没有激进的会计政策以及种种财务异常操作,迈克生物2018年股权激励根本不能达标,公司盈利和资产真实性存疑。

  迈克生物是一家体外诊断上市公司,公司主营业务分为自产试剂、自产仪器、代理试剂、代理仪器、其他业务,2018年的收入分别为9.61亿元、2592万元、14.59亿元、2.1亿元、2917万元,自产试剂和代理试剂构成上市公司最主要的收入来源,这两块业务的毛利率分别为80.41%、37.26%。

  2015年上市以来,迈克生物业绩一直保持较快增速,过去一年以及2019年一季度也概无例外,公司2018年收入同比增长36.31%至26.85亿元,净利润同比增长18.92%至4.45亿元;2019年一季度收入同比增长39.21%至7.22亿元,净利润同比增长18.02%至1.18亿元。

  然而,《证券市场周刊》记者发现,公司收入和利润存疑:研发投入激进资本化、毛利率畸高、应收账款和存货高企,公司盈利和资产真实性存疑。而且,如果没有激进的会计政策以及种种财务异常操作,上市公司2018年的股权激励根本没法达标。

  利润有水分

  财报显示,2018年,迈克生物研发投入金额为1.63亿元,同比增长49.59%。对于医药器械企业来说,增加研发投入是好事情,但是在会计处理上,公司却实行了较为激进的会计政策。

  2018年,公司研发支出资本化的金额为5399万元,资本化研发支出占研发投入的比例为33.16%,2015-2017年分别为6.82%、15.51%、19.55%,很显然2018年公司资本化研发比例相比往年显着提升,相比2015-2017年分别提升26.34个、17.65个、13.61个百分点。

  迈克生物主营体外诊断试剂产品, A股上市公司中从事同类业务的有九强生物、美康生物、透镜生命、基蛋生物、明德生物、润达医疗、迪安诊断、迪瑞医疗、安图生物。其中,前面6家上市公司账面上均没有任何的开发支出,后面3家上市公司账面上虽有开发支出,但是2018年资本化研发支出占研发投入的比例分别为1.9%、21.18%和1.82%,显着低于迈克生物。

  因此,相比往年以及同行而言,迈克生物在2018年采取了较为激进的研发支出资本化会计政策。

  迈克生物2018年净利润4.45亿元,据此计算资本化研发支出占当年净利润的比重为12.13%。

  进入2019年以来,公司账面上开发支出继续攀升。财报显示, 2019年一季度末,公司开发支出账面值为9053万元,相比2018年年末增加1582万元,占2019年一季度净利润的比例为13.36%。

  显然,如果研发投入费用化, 上海期货配资 迈克生物披露的报表净利润将会出现较大缩水,而且业绩增速也会大打折扣。

  毛利率畸高

  除了研发投入资本化增加利润以外,迈克生物的毛利率相比同业而言也显得畸高。

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