适用于期权老手的策略全套
  2019-04-27 15:58:41  来源:

一、多头市场

1、买入认购期权

该策略适用于投资者预期标的50ETF价格将趋势性上涨,且波动率上升的情形。标的价格上涨和波动率上升都将带动认购期权价格上涨。通常而言,该策略建仓时的波动率较低,因此付出的期权权利金较为低廉。相对于做多期货,买入认购期权的杠杆性更高,资金使用率也更高。

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2、卖出认沽期权

该策略适用于投资者预期标的50ETF价格将趋势性上涨,但波动率降低或没有明确方向预期的情形,即投资者预期标的物价格将上涨,但上涨幅度不大,而下跌的可能性也相当小。这种策略可以在标的物价格小幅上涨的情况下获得卖出认沽期权的权利金收入

3、牛市价差组合

该策略通过一组具有相同到期日的认购期权或认沽期权来组成。看涨牛市价差组合是买入1份较低执行价格的认购期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的认购期权。看跌牛市价差组合与看涨牛市价差组合相似,利用认沽期权“买低卖高”来组合。

该策略适用于投资者预期标的50ETF价格将上涨,但波动率中性的情形。与买入认购期权相比,该策略的构建成本较低。在构建牛市价差组合时,投资者可以根据对市场涨幅的预期和跌幅承受幅度来进行期权合约的选择。

4、防守型牛市价差组合

又称2比1牛市差价组合,由看涨牛市价差组合延伸而来。该策略是买入2份较低执行价格的认购期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的认购期权。

该策略适用于投资者预期标的50ETF价格将上涨,且波动率增大的情形。与牛市价差组合相比,该策略保留了标的物上涨的获利机会。与买入认购期权相比,又具有市场下跌仍可获利的特点。

5、牛市混合期权

该策略是指买入一份较高执行价格的认购期权,同时卖出一份同一标的、相同到期日的较低执行价格的认沽期权。该策略的损益曲线同期货多头相似,区别在于它在一定的价格范围内提供了一个无损益状态的平台。

该策略适用于投资和预期市场上涨,但波动率中性或增大的情形。策略中的两个期权权利金越相近,投资者所承担的成本越小,甚至可以赚取小幅价差。

6、追涨型牛市组合

又称补仓型牛市组合。它是投资者追加购买一系列执行价格更高的认购期权而形成,即多个不同执行价格的认购期权的组合。

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